理財蘇珊姐

內容來自這本書的前半部

書的作者：橡樹資本的共同創辦人，霍華 馬克思

書的重點：

首先你要學先會第二層思考，就是第一層思考是簡單的，而且都是大家能馬上想到的，那你能獲得到的利潤就是跟大家一樣，但是如果你想成為真正打敗大盤的投資高手，就要進步到能成為第二層思考的人，也就是你要先知道大多數的人會怎麼想，然後去推敲出屬於自己的結論，這本書講的是主動投資。

價值投資和成長股投資：

價值投資：

指的是一種『價值』與『價格』的對應關係，只要今天這個投資標的的『價格』<『價值』，那就可以買進，因為市場最終會還它公道，讓它價格符合價值。

成長股投資：

看重的是一間公司的成長價值，比如說我相信這間公司的技術，未來很多人會需要，也許這間公司現在還沒賺錢或虧錢，但我看好它的未來，所以我現在就會去買它。

評估價值：

是甚麼使你買了這張股票，可能是這間公司的技術、專利、廠房、人才、管理、品牌等，這些東西會使公司創造盈餘及轉換成現金流量的能力，所以我們一般投資人必須要會看股價淨值比、本益本、殖利率等，和你對這行業的了解程度，和消息的靈通等等。

怎麼去考慮一檔股票的價格：

股價低於你評估價值就買，股價高於你評估價值就賣，但是你必須先對價值的評估是正確的，但又關係的你的心裡面和技術面的影響，技術面是指股票交易、運作方式的原理這種東西，比如說當一檔股票納入共同基金時，基金經理人就要大量買進股票，就會拉抬股價、或者空單要回補造成的買盤、還有融資買股票結果暴跌，斷頭強制要求賣出股票，這些情況也會影響價格。

心理面：

在泡沫出現時，人往往會忽略了價值投資的基本法則，就是你要應該用低於實際價值的價格買進股票，當市場進入瘋狂，原本有吸引力的投資標的，會變成『往往任何價格都有吸引力』，也就是當所有人對市場保持樂觀態度時，你更應該謹慎才是，所以才會很多人追高殺低。

風險溢酬：

․比如0風險的投資就是定存，可是定存利率就是只有約0.8%。

․比如投資股票和債劵，大多數的人以為高風險和高報酬是呈現正向比率的，但其實不是，高風險同樣伴隨著，高的潛在虧損，而你預期的潛在報酬也有可能不會出現。

․獲得風險溢酬的方式可能有2種：第一種就是我在冒著跟別人同樣的風險情況下，獲得比別人多的報酬; 第二種是我獲得跟別人一樣的報酬，但我冒的風險比較低，比如當市場走多頭的時候前者往往是最耀眼的，因為帳面上看，他們賺的比別人多，而後者就感覺比較笨，只敢冒低風險來賺取一樣的報酬，如果從帳面看，你會覺得你不就賺的跟別人一樣，但其實如果能用低風險更穩的賺跟別人一樣的報酬，這才是真功夫。

風險不會消失，只能分散：

風險的產生，就是當人們認為沒有風險的時候，風險就會產生了。所以我們應該要去控制風險而不是去規避風險，就像股票分散投資分批進場的概念，不需要一次就 all in。